RMB ще продължи ли да поскъпва силно?

През последните три години китайският юан на сушата претърпя два кръга на значително поскъпване спрямо щатския долар, като този кръг беше третият. Първият кръг на поскъпване започна от най-ниската точка от 7,1765 в края на май 2020 г. и продължи повече от година до високата точка от 6,3040 в началото на март 2022 г., с кумулативно максимално поскъпване от над 8700 базисни пункта. Вторият кръг на поскъпване на RMB започна от най-ниската точка от 7,3280 в началото на ноември 2022 г. и бързо се повиши до най-високата точка от 6,6896 в средата на януари 2023 г. За малко повече от два месеца поскъпването беше над 6300 базисни пункта, много по-бързо от първия вълна. Въпреки това, максималното поскъпване на RMB в този кръг е само над 2000 базисни точки и в сравнение с историята все още може да има значително място за поскъпване.
Гледайки напред към бъдещата тенденция на обменния курс на RMB, Wang Youxin, старши изследовател в Изследователския институт на Bank of China, каза: „Обменният курс на RMB постепенно навлиза в повратна точка и каналът за поскъпване постепенно се отваря. в момента е в предварителен етап. В краткосрочен план може да има известни колебания, но около края на годината, с по-нататъшни динамични промени във вътрешните и международни ситуации, ще се появят повече положителни фактори на вътрешния пазар и RMB ще продължи да се възстановява следващата година."
Ли Люянг, главен анализатор на отдела за изследване на валутните курсове в Изследователския отдел на CICC, прогнозира: „Вярваме, че възстановяването на обменния курс на RMB в този кръг вероятно все още не е приключило. Това е така, защото в края на предходните години има няколко фактора които поддържат обменния курс: сезонен сетълмент на чуждестранна валута, рефлексивност, възстановяване на износа и възможност за по-нататъшен спад на индекса на щатския долар."
Li Liuyang специално спомена, че голямото количество неуреден търговски излишък вероятно означава, че след като пазарните очаквания за обменните курсове се променят, обменният курс на RMB може значително да се възстанови. „Статистиката установи, че в предишните пет кръга на обезценяване на обменния курс на RMB е имало четири значителни отскока през трите месеца, след като обменният курс достигна дъното, със средно увеличение от 4,2%. Ние вярваме, че навлизането на потенциален валутен сетълмент търсенето ще бъде основна сила, движеща възстановяването на обменния курс на RMB."
Според изследователски доклад, публикуван от Everbright Securities, гледайки напред към 2024 г., циклите на икономическата и паричната политика на Китай и Съединените щати се очаква да преминат от дивергенция към конвергенция, тласкайки ренминби в канал за поскъпване, но пространството е ограничено от степента на спада на индекса на щатския долар. В краткосрочен план се очаква обменният курс USD/RMB да навлезе в двупосочен диапазон на колебание на ниво 7,1. По отношение на лихвения спред между Китай и Съединените щати, краткосрочният низходящ процент на доходността на американските облигации ще се забави незначително след бърза търговия с очакванията за края на цикъла на повишаване на лихвените проценти и икономическото охлаждане; От гледна точка на вътрешната икономика, Централната икономическа работна конференция се очаква да увеличи допълнително усилията за стабилизиране на политиките за растеж и да предостави незначителна подкрепа за обменния курс на RMB.